[Bly] I augusti visade toluen/xylen och relaterade produkter generellt en fluktuerande nedåtgående trend. De internationella oljepriserna var först svaga och stärktes sedan; slutefterfrågan på inhemsk toluen/xylen och relaterade produkter förblev dock svag. På utbudssidan ökade utbudet stadigt på grund av kapacitetsfrigörelse från vissa nya anläggningar, och de försvagade utbuds- och efterfrågeförhållandena drog ned de flesta förhandlade marknadspriserna. Endast vissa produkter såg en liten prisökning, drivet av faktorer som tidigare låga priser och ökad efterfrågan från återupptagandet av vissa nedströmsanläggningar efter underhåll. Utbuds- och efterfrågeförhållandena på septembermarknaden kommer att förbli svaga, men med hamstring före semestern inför den korta semestern kan marknaden sluta falla eller återhämta sig något.
[Leda]
I augusti hade toluen/xylen och relaterade produkter generellt en nedåtgående trend med fluktuationer. De internationella oljepriserna var initialt svaga innan de förstärktes; den inhemska slutefterfrågan på toluen/xylen och relaterade produkter förblev dock trög. På utbudssidan drevs den stadiga tillväxten av kapacitetsfrigörelse från vissa nya anläggningar, vilket försvagade utbuds- och efterfrågeförhållandena och drog ner de flesta förhandlade marknadspriser. Endast ett fåtal produkter såg små prisökningar, med stöd av deras tidigare låga prisnivåer och ökande efterfrågan från återupptagandet av vissa nedströmsanläggningar efter underhåll. Utbuds- och efterfrågeförhållandena kommer att förbli svaga i september, men med hamstring före semestern kan marknaden sluta minska eller ske en mild återhämtning.
Analys baserad på jämförelse av toluen/xylenpriser och grundläggande data i augusti
Sammantaget visade priserna en nedåtgående trend, men efter att ha fallit till låga nivåer förbättrades vinsterna i produktionen nedströms något. Gradvis efterfrågetillväxt inom oljeblandning och PX bromsade takten i prisnedgångarna:
Flera förhandlingar om Ryssland-Ukraina-frågan och Saudiarabiens fortsatta produktionsökningar håller marknaden baisseartad
Oljepriserna föll kontinuerligt denna månad med en stor total nedgång, då amerikansk råolja huvudsakligen fluktuerade mellan 62 och 68 dollar per fat. USA höll personliga samtal med ett europeiskt land, Ukraina och några andra europeiska nationer för att diskutera en verklig vapenvila för Ryssland-Ukraina-konflikten, vilket väckte positiva marknadsförväntningar. Donald Trump signalerade också upprepade gånger framsteg i samtalen, vilket ledde till en kontinuerlig avveckling av geopolitiska premier. Saudiarabienledda OPEC+ fortsatte att öka produktionen för att ta marknadsandelar; i kombination med en försvagad amerikansk oljeefterfrågan och en långsammare takt i nedgången i amerikanska oljelager förblev fundamentala faktorer svaga. Dessutom började ekonomiska data som lönesiffror utanför jordbruket och PMI för tjänstesektorn att mjukna, och Federal Reserve signalerade en räntesänkning i september, vilket ytterligare bekräftade nedåtriskerna för ekonomin. Den fortsatta nedgången i internationella oljepriser var också en viktig faktor som drev den baisseartade stämningen på toluen- och xylenmarknaderna.
Tillräckliga vinster från toluendisproportionering och MX-PX kort process; PX Enterprises stegvisa externa upphandling stöder de två bensenmarknaderna
I augusti följde priserna på toluen, xylen och PX en liknande fluktuationstrend men med små skillnader i amplitud, vilket ledde till en blygsam förbättring av vinsterna från toluendisproportionering och den korta MX-PX-processen. Nedströms PX-företag fortsatte att anskaffa toluen och xylen i måttliga mängder, vilket hindrade lagertillväxten vid oberoende raffinaderier i Shandong och större hamnar i Jiangsu från att möta förväntningarna, vilket gav starkt stöd till marknadspriserna.
Divergerande utbuds- och efterfrågedynamik mellan toluen och xylen minskar deras prisskillnad
I augusti startade nya anläggningar som Yulong Petrochemical och Ningbo Daxie produktion, vilket ökade utbudet. Utbudstillväxten var dock huvudsakligen koncentrerad till xylen, vilket skapade divergerande grundläggande förutsättningar för utbud och efterfrågan mellan toluen och xylen. Trots prisnedgångar drivna av negativa faktorer som fallande internationella oljepriser och svag efterfrågan, var toluens fall mindre än xylens, vilket minskade deras prisskillnad till 200–250 yuan/ton.
Marknadsutsikter för september
I september kommer utbuds- och efterfrågeförhållandena för toluen/xylen och relaterade produkter att förbli övervägande svaga. Marknaden kan fortsätta sin svagt fluktuerande trend i början av månaden, men historiska säsongsmönster visar en tendens till förbättring i september. Dessutom är nuvarande marknadspriser mestadels på en femårslägsta nivå, och förväntningarna om koncentrerad hamstring inför nationaldagen kan ge visst stöd och begränsa prisnedgångar. Huruvida en återhämtning sker beror på förändringar i den ökande efterfrågan. Nedan följer en analys av enskilda produkttrender:
Råolja: Priserna kommer sannolikt att justeras under press med små fluktuationer
Förhandlingarna om Ryssland-Ukraina-frågan kommer att fortsätta, och Ukraina kommer i princip att gå med på ett "territorium-för-fred"-avtal. Alla parter planerar ett trilateralt möte med Ukraina, ett europeiskt land och USA. Även om processen kommer att förbli krånglig kommer den att ge tydligt stöd för oljepriserna i botten. En vapenvila är dock högst sannolikt när uppföljningssamtal hålls, vilket leder till ytterligare avveckling av geopolitiska premier. Saudiarabien kommer att fortsätta öka produktionen, och USA går in i en säsongsbetonad nedgång i oljeefterfrågan. Efter en svag lagernedgång under högsäsongen befarar marknaden en accelererad lageruppbyggnad under lågsäsongen, vilket också kommer att tynga oljepriserna. Dessutom kommer Federal Reserve sannolikt att sänka räntorna i september som förväntat, vilket flyttar marknadens fokus till den efterföljande takten i räntesänkningarna, vilket resulterar i en neutral total inverkan på oljepriserna. Ryssland-Ukrainas vapenvilasamtal, avveckling av geopolitiska premier, ekonomisk avmattning och uppbyggnad av oljelager kommer alla att pressa oljepriserna att anpassa sig svagt.
Toluen och xylen: Förhandlingarna kommer sannolikt att bli svaga först, sedan starka
De inhemska marknaderna för toluen och xylen förväntas först sjunka och sedan stiga i september, med begränsade fluktuationer överlag. Sinopec, PetroChina och andra producenter kommer fortfarande att prioritera egenanvändning i september, men vissa företag kommer att öka den externa försäljningen något. Kombinerat med ökande utbud från nya anläggningar som Ningbo Daxie kommer utbudsgapet från Yulong Petrochemicals planerade sänkning av driftstaxan att fyllas. På efterfrågesidan, medan historiska trender visar förbättrad efterfrågan i september, finns det ännu inga tecken på en uppgång i efterfrågan. Endast den breddade MX-PX-skillnaden har hållit förväntningarna på nedströms PX-upphandling vid liv, vilket ger starkt prisstöd. Dessutom kommer låga vinster från oljeblandning och låga priser på relaterade blandningskomponenter att begränsa efterfrågetillväxten för oljeblandning. Omfattande analys tyder på att de övergripande utbuds- och efterfrågeförhållandena förblir svaga, men nuvarande priser – på en femårslägsta nivå – har starkt motstånd mot ytterligare nedgångar. Dessutom kan potentiella policyjusteringar öka marknadssentimentet. Således kommer marknaden sannolikt att vara svag först och sedan stark i september, med små fluktuationer.
Bensen: Förväntas konsolideras svagt nästa månad
Bensenpriserna kan komma att konsolideras stadigt med en svag bias. På kostnadsfronten förväntas råolja justeras under tryck nästa månad, med det övergripande fluktuationscentrumet som förskjuts något nedåt. Grundläggande saknar företag i nedströmssegmentet momentum för att följa prisökningarna på grund av otillräckliga nya order och ihållande höga lager i sekundära nedströmssektorer, vilket skapar betydande motstånd mot prisöverföring. Endast förväntningar på nedströmsupphandling i slutet av månaden kan ge visst stöd.
PX: Marknaden sannolikt konsoliderad med snäva fluktuationer
Påverkade av utvecklingen i Mellanösterns geopolitik, förväntningar om räntesänkningar från Federal Reserve och störningar i den amerikanska tullpolitiken kommer de internationella oljepriserna sannolikt att handlas svagt, vilket ger begränsat kostnadsstöd. I grund och botten har den inhemska produktionskedjans koncentrerade underhållsperiod avslutats, så det totala utbudet kommer att förbli högt. Dessutom kan driftsättningen av viss ny MX-kapacitet öka produktionen på PX genom extern upphandling av råvaror från PX-anläggningar. På efterfrågesidan utökar PTA-företag underhållet på grund av låga bearbetningsavgifter, vilket förvärrar utbuds- och efterfrågetrycket på den inhemska PX och sänker marknadens förtroende.
MTBE: Svagt utbud och efterfrågan men kostnadsstöd driver trenden "Först svagt, sedan starkt"
Det inhemska utbudet av MTBE förväntas öka ytterligare i september. Efterfrågan på bensin kommer sannolikt att förbli stabil; medan hamstring inför nationaldagen kan generera en viss efterfrågan, förväntas dess stödjande effekt vara begränsad. Dessutom är exportförhandlingarna om MTBE svaga, vilket sätter press nedåt på priserna. Kostnadsstöd kommer dock att begränsa nedgångarna, vilket leder till en förväntad "svag först, sedan stark" trend för MTBE-priserna.
Bensin: Utbuds- och efterfrågetryck för att hålla marknaden svag med fluktuationer
Inhemska bensinpriser kan fortsätta att fluktuera svagt i september. Råolja förväntas anpassa sig under tryck med ett något lägre fluktuationscentrum, vilket tynger den inhemska bensinmarknaden. På utbudssidan kommer driftstaxorna hos stora oljebolag att sjunka något, men de hos oberoende raffinaderier kommer att stiga, vilket säkerställer tillräcklig bensintillgång. På efterfrågesidan, medan den traditionella "gyllene september"-högsäsongen kan driva en liten ökning av efterfrågan på bensin och diesel, kommer ny energisubstitution att begränsa omfattningen av förbättringen. Mitt i en blandning av positiva och negativa faktorer förväntas inhemska bensinpriser fluktuera snävt i september, med ett genomsnittspris som sannolikt kommer att falla med 50-100 yuan/ton.
Publiceringstid: 5 sep-2025